시장동향보다 훨씬 중요한 것은 바로 투자자 자신의 동향이다. 벤저민 그레이엄

주식은 단지 시세판의 종목 이름이나 전자식 신호를 의미하는 것이 아니다. 어떤 회사의 주식을 보유한다는 것은 주가의 변동에 상관없는 내재적인 가치에 대한 소유권을 의미한다.

 

주식시장은 일시적인 낙관(주가를 너무 올린다)과 부적절한 비관(주가를 너무 떨어뜨린다) 사이를 오가는 시계추와 같다. 현명한 투자자는 비관주의자에게서 주식을 매수하여 낙관주의자에게 매도하는 현실주의자다.

 

모든 투자에서 미래 가치는 현재 가치에 영향을 미치는 함수로 작용한다. 즉, 가격을 비싸게 지불하면 할수록 수익은 낮아진다.

 

아무리 주의를 기울인다고 해도 투자 과정에서 실수를 완벽하게 피할수는 없다. 그레이엄이 말한 '안전마진 margin of safety'을 고수하는 것만이 실수 가능성을 최소화하는 길이다. 안전마진을 고수한다는 것은 어떤 투자 대상이 아무리 좋아 보이더라도 결코 일정수준 이상의 비싼 가격에 사지 않는 것을 말한다.

 

투자 성공의 비밀은 자신 내부에 있다. 만약 투자자가 월스트리트에서 떠도는 '사실'을 비판적으로 수용하고 신중한 확신에 근거하여 투자한다면, 최악의 약세장도 유리하게 활용할 수 있을 것이다. 투자자는 자신만의 원칙을 세우고 뚝심을 키움으로써 시장분위기에 부화뇌동하는 잘못을 피할 수 있다. 결국, 시장동향보다 훨씬 중요한 것은 바로 투자자 자신의 동향이다.

 

벤저민 그레이엄의 현명한 투자자 p22 인용

 

시장을 둘러싼 온갖 소음에 신경쓰지 말 것. 오늘 얼마 올랐고 떨어졌고에 무감각해질 것. 나는 아직 원하는 수량을 채우려면 한참 남았다는 사실을 잊지 말 것. 그때까지는 싸게 사는 것이 유리하다는 것을 절대 잊지 말것. 자본주의를 믿을 것. 비싸게 사면 살 수록 기대수익률은 낮아진다. 반대로 싸게 사면 살 수록 기대수익률은 높아진다. 

 

내가 보유한 인덱스에 포함된 기업들을 믿을 것. 불안하면 폭락장을 기억할 것. 지수는 결국 오른다는 것을 확신할 것. 목표수량까지 계속 사 모을 것. 특히 가격이 떨어진 날은 사기 좋은 날임을 잊지 말 것.

 

평균으로의 회귀를 잊지 말 것. 호흡을 길게 쉴 것. 과열은 반드시 꺼진다. 폭락은 반드시 회복한다. 변동성에 나의 기분을 맞추지 말것. 변동성을 인정할 것.

 

 

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